原標題：長安汽車：帆布袋訂做15838231350全年累計批發同比＋15％，自主＆合資均向上來源：東吳證券
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投資要點 公告要點：長安汽車12月產量輛，同比-16.55%，環比-7.99%；批發輛，同比-11.26%，環比-5.32%。長安自主（重慶長安+合肥長安）產量91029輛，同比-30.65%。環比-15.45%，銷量76267輛，同比-13.47%，環比-16.10%。長安福特產量37148輛，同比+27.98%，環比+8.23%，銷量36875輛，同比+18.50%，環比+27.41%。全年來看，長安合計產銷分別為/輛，同比+12.64%/+14.82%；長安自主全年產銷分別為/輛，同比+17.18%/+23.65%；長安福特全年產銷分別為/輛，同比+35.53%/+20.29%。 12月長安整體產批同環比均下滑，長安福特表現較好。1）長安自主：12月產批同環比小幅下滑。全年來看，長安自主產批實現+17.18%/+23.65%，重點車型中，長安CS75帆布袋訂做15838231350年度累計銷量超過28萬輛，同比增長超過4.94%；逸動系列年度累計銷量超過17萬輛；UNI系列年度累計銷量突破12萬輛，同比增長超過74.81%；CS55年度累計銷量突破14萬輛，同比增長超過27.35%，其中二代CS55PLUS在2021年10-12月銷量連續突破2萬輛，上市4個月累計訂單突破8.5萬輛，表現靚麗；CS35系列年度銷量突破8萬輛；奔奔E-Star年度累計銷量突破7萬輛，同比增長超過523.44%；歐尚品牌年度累計銷量突破22.8萬輛，同比增長超過113.38%。2）長安福特：12月產批同環比表現優于公司整體，芯片短缺情況持續改善。長安福特2021年全年產批同比分別+35.53%/+20.29%，表現較佳。3）出口：長安汽車2021年海外年度銷量突破11萬輛，同比增速超過70.59%，出口表現較好。4）新車方面，12月2022款UNI-T2.0T上市，售價13.79-14.99萬元，UNI-V將于2022年1月10日開啟預訂。5）服務體系建設方面，12月份長安汽車推出UNIService，基于用戶不同的用車場景和體驗需求，推出品牌體驗空間（買賣車等服務）、UNI工坊（洗車、美容等維保服務）、自造空間（改裝服務）等，為用戶提供極致服務體驗，已在重慶、青島、長沙、北京和南京正式開業。 長安汽車整體補庫：根據我們自建庫存體系，12月長安總體企業庫存+24820輛（較11月）；12月長安自主企業庫存當月+14762輛（較11月）；長安福特企業庫存當月+273輛（較11月）。 盈利預測與投資評級：我們維持長安汽車2021-2023年1062.14/1378.66/1735.74億元的營業收入的預測，同比分別+25.6%/+29.8%/+25.9%，對應歸母凈利潤45.47/59.46/70.17億元，同比+36.8%/+30.8%/+18.0%，EPS分別為0.60/0.78/0.92元，對應PE估值為24/19/16倍。考慮到長安汽車未來業績迎來新一輪改善，維持“買入”評級。 風險提示：疫情控制低于預期；乘用車需求復蘇低于預期。
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